我所经历的五次股灾

　　我经历过的五次股市崩盘

文/黄铁映

“除非泡沫破裂，否则很难确定。”-格林斯潘

　　1. 1987年香港股市崩盘：千万富翁变成街头小贩

1986年，我在深圳认识了一位小学老师，这是我十年没有见过的老师了。他是来自广东的海外华人，出生于印度尼西亚。他刚于1950年代毕业于雅加达大学金融系。为响应祖国的号召，一大批来自东南亚的受过教育的年轻华侨来到中国参加社会主义建设。因此，当我在长春小学读书时，他成为了我的中文和数学老师。

在经历了中国的反右运动，大跃进，人民公社和文化大革命之后，这位老师成为了爱国青年三个孩子的父亲。为了养活自己的孩子，他于1977年将他的妻子和孩子带到了香港。由于学习金融学的期望，他以一名建筑工人的身份开始工作，几年后，他开始在家中安装电子表并将其出售给美国。大陆。后来，深圳开业了，他去深圳建立了一家表厂。

当我第一次在深圳见面时，他给了我一张名片，上面写着深圳（香港）环球亚洲电子集团的董事长。他在深圳的工厂有1000多名工人，是当时深圳最大的电子工厂之一。 。

三年后，我们不再联系。当我1990年在香港油麻地购物时，突然听到一个熟悉的声音：十元两块！两块十元！当我转头时，我简直不敢相信自己的眼睛。我的老师站在三轮车上，大喊大叫买日本二手衣服。害怕他感到尴尬，甚至更害怕使自己尴尬，我不知为何不敢上去向他问好。我犹豫了一下，突然有人大喊：“鬼！”我看到我的老师和其他一些人在疯狂地卖东西，以人类无法想象的速度将衣服塞进包里，然后推开。在车上跑开。原来，市政官员来了，香港无牌小贩特地请人来保护他们。

从油麻地回来后，他急忙寻找名片并给老师打电话，但所有电话都丢失了。我在第二个星期日又去了。市政府没有人，老师的生意也很冷清。我鼓起勇气向他打招呼。我以为他会很尴尬，但是老师毕竟是老师。老师对我说：“我已经破产了，现在我只能做这件事。很高兴见到你，如果可以的话，和我聊天。”

我问：“这么大的工厂怎么破产？”

老师说：“啊！这是个贪婪的词。（19）香港股市在1986年疯狂了。我看到很多人都赚钱。虽然我是金融专业的学生，​​但我知道股市有风险，但是我仍然无法忍受。最大的猜测是，我每天最多赚1000万。我将工厂抵押给银行借钱进行股票交易。我可以想象，在19年股市崩盘后， 1987年，我的资金突然无法转移，房子和工厂都交给了银行。”

我问：“师父好吗？”

“她正在新蒲岗的一家制衣厂砍头。我们还借了一部分私人钱，这些钱总是可以偿还的。幸运的是，这是香港。人们只要努力工作，就永远不会饿死。在那里将是机会。这就是生活。” 60岁的老师说。

老师永远是老师。从那时起，我明白了香港人所说的话：“一匹马是要死的。”

1987年的股市崩盘是香港人第一次经历的股市崩盘。这是由美国股市崩盘引起的。 1987年10月19日，美国股市一天之内下跌了22％。年轻的香港股市崩盘，持续了四天。当香港股票市场重新开放时，香港股东损失了三分之二的钱。许多香港股东像我的老师一样破产，他们中的大多数将永远没有机会重返股市。

　　2. 1992年日本股市崩盘：野村证券员工跳楼

1990年，我去日本出差，然后去了日本最大的证券公司野村证券。当时日本股市和房地产市场如火如荼，2007年股市仍然比中国股市更热，市盈率高达100倍。日本和全世界的一些经济学家说，传统的经济理论不适用于日本，日本正在制定新的经济法则。日本房地产更加不可或缺。东京的地价可以买到一半美国人。日本商人在世界各地都很棒。他们像有钱人一样去蔬菜市场，买他们想要的东西。因此，日本人购买了象征美国金融帝国的洛克菲勒大厦和象征美国电影的哥伦比亚电影公司，购买了加拿大的森林，澳大利亚的铁矿石和香港最昂贵的房屋。日本女性购买了70％。 LV手袋来自法国，日本男子成群飞抵泰国，打高尔夫...

野村证券的一位年轻经理接待了我。当他将我从野村大楼中带出时，他站在大楼旁边的台阶上，指着新近竣工的60层花岗岩大楼，并自豪地说：“当今世界已经进入了信息经济。全球客户的经济数据。为了确保此信息的安全，野村证券在楼下100米处设有电站。这可以确保野村证券在世界范围内能够做任何事情。”

但是不知何故，1992年日本经济不再正常运行。不到两年的时间，日本股市就从33,000点跌至11,000点。房地产暴跌。在1990年，我可以买到半个美国人的东京，但是在1993年，我什至不能买一个纽约。结果，日本公司从海外筹集资金返回该国进行紧急救援。他们不仅将洛克菲勒大楼以一半的价格卖给了美国人，而且还将几家日本主要的银行和保险公司卖给了外国人。

1995年，接待我的野村证券的经理去香港出差。我邀请他喝酒。他用沉着的心告诉我：日本公司，尤其是证券业中有很多自杀。他是前一年从早稻田大学毕业的人。上个月从大楼跳下。现在，电视上最受欢迎的电视节目是教人们如何省钱，例如教家庭主妇如何利用烹饪产生的热量来煮鸡蛋。

当时，香港街头的日本游客减少了，日本商人去高档饭店吃饭的人数也减少了。我第一次想到“经济泡沫”这个词。从那时起，这种泡沫就一直伴随着我。

　　3. 1997年的香港股市崩盘：一位女秘书，她自愿为华润担任十年负资产秘书

1997年，亚洲金融风暴到来，香港为此哀悼。在1997年上半年，情况很好。房地产市场和股市继续创出新高。人们排队在餐馆吃饭。对于由我们公司开发的用于出售计划外房地产的房地产，购房者需要在前一天晚上排队。一位著名的本土歌手整夜都和我们一起唱卡拉OK，以便通过后门购买我们的房子。我们公司的两位秘书在水上平台附近住了第一个月，不需要排队。每人花了80万港元购买了一套公寓的首付的三分之一，但泡沫是在房屋搬进来之前出现的。房地产价格一口气下跌了三分之二，两位年轻的女士看上去很丑。在过去的几个月中，他们的眉毛之间总是有很大的碰撞。原因是他们将这所房子的第一批80万分赠给了银行。为什么？因为市场上的同一套房子只值90万元；如果他们继续执行当时的购房合同并每月提供银行贷款，他们将不得不再支付160万元。 （来源：《中国企业家》）

一位不了解香港规则的名人赶紧要求我退房。我说：“您看到门外有两位年轻女士吗？他们是我们公司的秘书，在这家公司工作了10年。就像您一样。，他们还买了公司的房子，所以他们一直在过去的十年中为公司做义工。”

我认为名人不了解，所以他们解释说：“他们工作了10年，饮食后节省了80万元。在房子的第一期付款之后，什么都没剩下，但是现在房子不见了。这并不意味着我为公司工作了10年都是徒劳的。如果他们可以退房，他们将提早离开。这些天你没看报纸上的讨论吗？许多人买了李嘉诚的房子，现在它已变成负资产。有人说，在这个特殊时期，李嘉诚作为香港首富，应该打开互联网，停止追逐这些负资产的人的房屋余额。猜猜首富李先生是怎么说的？他说：香港是一个合同守信的人，风险自负。社会，如果您看不到金融泡沫，就只能承认自己很不幸。如果泡沫没有破裂并且您的房子翻倍，我没有理由与您分享利润。”

　　4. 2000年的互联网泡沫：3亿元变成了3000万元

亚洲金融动荡尚未过去，互联网又来了。在1999年底和2000年初，香港各地的商人似乎都疯了。这一次与过去不同。不论从事房地产还是百货商店，大商人越疯狂，他们越疯狂。他们是生产电子产品还是生产水泥；他们是在办学校还是在夜总会；简而言之，它们都在Internet上。 ，一个接一个地建立了网站，注册了带有网络com和信息网的公司，向美国著名大学的毕业生发出了高薪的求职信，并与IT公司结婚。

我当时工作的华润创业自然是不可避免的。尽管该公司每年的净收入超过10亿美元，但它与Internet无关，其股价也不像两年前刚刚成立的Internet公司那样出色。股东辞职说：如果您不再输入IT，您会发现有人购买它。结果，我们不得不绞尽脑汁依靠互联网。首先，我们支付了天文咨询费，并要求世界上最大的咨询公司给我们一个主意。但是，从美国飞来的高级负责人给我们写了两本书。除了这些信息外，没有解决任何问题。实际上，他们无法解决我们的问题，因为我们不是Internet上的错误，而且作为公司的总经理，我什至无法发送电子邮件。

但是购物中心是一场逆潮流而行的游戏，如果您不前进则退缩。当时，许多经济专家说：互联网技术将创造一个全新的经济，任何无法跟上的人都会被淘汰。想想看，谁不怕？因此，我们迫切希望找到一家美国技术公司来“结婚”。在一家投资银行推出之后，一家大型美国公司的副总裁来到香港，在此期间他可以与我们交谈。但是时间大约是早上8点，这在香港是很少见的商务会议时间。当时我有点困惑：互联网上的人们似乎有所不同！第二天早上，我7:50赶到香港分公司。我进入接待室时几乎晕倒了。我们前面有两类人。一个小组正在会议室与副总裁交谈。这批人仍在会议室等着。在8:45，该轮到我们了。经过30分钟的交谈，不用多说。

2000年初，当我对互联网感到困惑时，一个朋友走近我。他用美国基金创立了一家互联网公司，并购买了香港一家上市公司的股份。市值突然升至200亿。他邀请我加入。我说：我不懂互联网。他说：您只需要了解上市公司的运作。因此，他提出了一个条件，我不能拒绝3亿元的公司股票，外加7位数的年薪。怀着一个亿万富翁的梦想，我在一家新公司工作。但是在工作的第一天，互联网泡沫就破灭了。第一个月，我的3亿元变成2亿元，第二个月变成1亿元，第三个月……我的股票变成3000万，没有市场。

　　5. 2008年的中国股市：“基金经理都是骗子”

互联网泡沫消失了。中国已经崛起，进入21世纪之后，它的崛起令人难以置信。瞬间，中国成为世界最大的钢铁生产国，第二大汽车生产国和世界第三大经济发展国家。 2007年，沉睡中的狮子终于完全醒了。深圳的房地产市场开始超过香港新界，上海和北京的办公楼也开始赶上纽约，开设股票交易账户的人数达到了1亿。结果，突然间创建了世界上最大的银行，最大的石油公司，最大的房地产公司和最大的保险公司。今年，世界500强排名很混乱，因为已建立的500强公司突然间被淘汰。成长中的中国公司被挤出市场。

中国商人开始在世界上夸张，腰间有很多钱，他们可以买任何想要的人。结果，中国买家经常问到中亚和非洲的油田，拉丁美洲的铜和铝矿以及澳大利亚的铁矿石和煤。澳大利亚有些人小心翼翼地看到中国人将收购澳大利亚最大的矿业公司，但他们拒绝这样做，因为它们威胁到国民经济。 2007年，世界经济的重点放在了中国。全球经济天才正在讨论中国的股票市场和房地产市场。一组说泡沫太大，另一组说中国正在改写世界经济，其潜力远未实现。

遗憾的是，世界经济尚未改写，美国次贷泡沫再次破灭。 2008年，中国的股市已下跌了近三分之一。我记得2007年9月回到长春度假时，我遇到了一位母亲的老同事。一个毕生都是会计师的75岁男人已经成为中国的第一代“基础粉丝”。他用剪刀在报纸上剪了所有关于该基金的报道，并将它们钉在三本半书中。他把家里的所有闲钱都买了成基金。

我问他，现在买股票是否太冒险了？老人说他买的不是股票而是基金。该基金是由具有最强抗风险能力的金融专业人士管理的综合投资工具。他穿过银行的后门后才买了qdii。现在他不到一个月的时间就赚了5％。春节过后，妈妈打电话告诉我：这位老人投资了20万元，剩下的只有10万元，现在他有精神障碍。他的妻子需要钱来治疗，所以他一直拿着它，没有卖掉。他整天去银行要钱。谁看谁说：基金经理都是骗子。

　　后记

我出生于1955年，以上就是我亲身经历的经济泡沫。实际上，每个研究经济学的人都知道，这样的泡沫在人类历史上比比皆是，例如19世纪英国的南中国海金矿泡沫，荷兰的郁金香股票泡沫，美国铁路泡沫，造船泡沫，杠杆合并。和20世纪初的收购。垃圾债券泡沫...

让我感到奇怪的是：人类为什么根本不学会聪明？尽管每个泡沫都有过去的阴影，但人类仍然一次又一次地重复同样的错误。诺贝尔经济学奖已有近一个世纪的历史了，许多聪明的大脑已经赢得了这一奖项。卫星在数千英里的天空中，您可以计算出将钥匙藏在门上的砖块数量；人类还可以将羊变成成年，人类如何避免这些类似的气泡？

我今年只有60岁，我相信我已经找到了答案，人类可以在科学中继承和积累，因此，人类可以将人送上月球。但是人类无法继承和积累智慧。我认为“以历史为诫”和“阅读历史与明治”对人类无效，人类不能从历史中学习。就像在第二次世界大战期间，在不列颠哥伦比亚省的欧洲种族大屠杀仍在进行大屠杀一样，在“反右派”时期秦始皇的焚书和儒学的焚书活动也越来越激烈。和“文化大革命”，无论经济中发生了多少泡沫，泡沫都会再次发生。 。

因为人类是人类，所以人类由每一代人组成。尽管我们的父母会警告我们不要玩火，但火会很热！但是谁没有被火烧死呢？ ！人们只有在被烧毁后才会成熟。当他们成熟时，就该离开舞台了。舞台永远是新生代玩火的地方；每代人只能凭自己的经验成长；每一代人都必须创造自己的泡沫并经历泡沫破灭。

这就是黑格尔所说的：历史能为我们提供的唯一参考是，我们无法从历史中获得任何参考。

也许有人会说，对经济不了解的人迷失了经济泡沫，而在经济领域的专业精英们，例如经济学家，银行家，基金经理……他们应该能够比普通人更早地了解泡沫。 ，从而更避免丢失。但是，大量的统计研究证明，这些精英整体上在预测泡沫水平上并不比普通人好，因为他们在股票市场上的平均收入与股东相同，并且是唯一的事情。他们赚得比普通股东多的是手续费。 。

难怪诚实的格林斯潘说：“除非泡沫破裂，否则很难确定。”

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